交货时间是什么意思(交货期是什么意思)

继原油和黄金之后，大类资产中又一位成员猝不及防地就火了，TA就是：镍期货。最近几天伦镍期货出现堪称史诗级别的行情，短短两日涨幅超过240%，刷新了伦敦金属交易所（LME）成立145年来的飙升记录，直接导致3月8日伦敦金属交易所暂停了镍交易。受伦镍影响沪镍连日涨停，国内商品期市沪镍价格连续在3月7日到9日三天涨停，以至于9日晚间上海期货交易所宣布暂停镍期货部分合约交易。

镍期货在资本市场“风起云涌”之际，有的小伙伴却表示这个热闹自己根本没看明白，那么咱们今天就来聊聊，期货到底是什么？投资者又该如何投资期货呢？

01

“期货”是什么？

说到“期货”就不得不提“现货”。现货很好理解，就是实实在在可以交易的商品，比如小夏买了一根金条，一手交钱一手交货，这就是现货；而期货不是实实在在的商品，而是以商品为标的的标准化可交易合约，这个标的物可以是某种资源比如原油、天然气等，可以是农产品比如大豆、玉米、棉花等，也可以是金融资产比如股票等。交易双方可以按照规定的价格，在未来某段时间买入或者卖出一定数量的某种大宗商品或金融资产，这样做的目的是防范未来这段时间这样商品价格变动的风险。买卖期货的合同或协议就叫做期货合约，投资期货的时候，交货时间可以是一个星期后、一个月后、三个月后甚至是一年后。

举个例子，有位农民春天想种玉米，但是又害怕秋天玉米种好后价格会下降；同时，有位商人从事玉米买卖，担心9月份玉米价格会上涨。所以两个人为了降低彼此的风险就约定，到了9月份无论玉米价格多少，商人都按照4000元/吨的价格收两吨。这个时候双方交易的品种，就是期货。

02

期货与大宗商品

那有小伙伴可能会问了，“期货和咱们之前讲过的大宗商品很像，两者是一回事儿吗？”咱们再来复习一下大宗商品的概念，大宗商品包括能源商品比如原油、煤炭等，基础原材料比如铜、铝等，农副产品比如玉米、大豆等这几个类别，其共同特点是供需量大、统一限价、便于储存和运输、影响国计民生等等。大宗商品的交易方式有几种，比如最常见的现货交易，也可以设计为期货、期权等产品在未来进行交易。而期货可以分为两种，一种是商品期货，包括玉米、大豆、原油、煤炭、和铜、铝；一种是金融期货，包括股票和债券等等。

总结一下，大宗商品不等于期货，但可以被设计为期货金融工具用来交易；而期货也不全部都是大宗商品，只是标的物大部分是大宗商品。（上述参考：希财网，2021.06.01）

03

期货的涨跌是由什么决定的？

既然了解了什么是期货，那么期货的投资原理也好理解了，也是低买高卖，通过买卖赚差价。那问题又来了，期货的涨跌是由什么决定的呢？这里面的原因比较复杂，每个品种还不一样，小夏这里就跟大家说说比较常见的几个因素：

一是供需关系。需要注意的是，供求关系只对商品期货产生影响，这个很好理解，供大于求时价格往往会下跌，供不应求时价格往往会上涨。以这次大涨的镍期货为例，俄罗斯是重要出口国，2021年俄罗斯精炼镍产量约12.5万吨，占全球原生镍比例约6％，其中对外输出精炼镍4.54万吨。在欧美对俄加大制裁的背景下，大家预期欧洲将出现严重的镍短缺，因此伦交所的镍期货价格飙涨，导致国内的镍期货价格也飙涨，这就是供求关系导致的镍期货上涨。（来源：国际金融报，2022.03.10）

二是政策、环境以及成本因素。这三种因素基本都是对供给产生影响，以农产品为例，国家重视“三农”问题，免征农业税试点、对种粮农民直接补贴等政策，都会大大提高农民种植玉米、大豆、棉花这些农产品的积极性；此外天气的变化、自然灾害的发生，也会影响农产品的供给。

三是市场因素。比如经济周期，咱们之前科普过的美林时钟就告诉我们，在经济不同时期，商品的表现也是不同的。（上述参考：中信建投期货，2021.01.05）

04

普通投资者如何参与期货投资？

经过刚刚的科普，相信大家对于期货都有了一定了解，那么投资者是否可以投资期货？又该如何投资呢？一方面，期货是投资市场中波动大、风险大的投资品种，包括杠杆使用风险、交割风险等等，比股市风险更大，普通投资者往往望而却步；另一方面，作为资产配置的一环，适当配置期货，又有利于分散资金、平衡风险。

因此，“怎么投”就考验着大家的智慧。相比直接参与期货投资，小夏更建议大家通过基金来布局，比如豆粕ETF（159985）投资的主要就是豆粕期货合约，可以根据豆粕期货的期限结构以及各合约的流动性状况等因素，合理选择标的合约与换约时机，把握豆粕期货主力合约的切换节奏进行展期操作。

本基金特有的风险包括但不限于：投资期货合约的风险、逐日盯市风险、合约展期风险、涨跌停板风险、持仓上限风险、强行平仓风险、强制减仓风险等。