省会兴，则全省兴。“强省会”战略是大势所趋，更是高质量发展所需。2021年以来，许多省份频频发力做大做强省会城市，或是完善顶层设计，或是大刀阔斧地进行改革，或是制定路线图……放眼全国，从南到北、从东到西，做大做强省会城市，使其充分发挥辐射引领作用、支撑带动全省以及所在城市群高质量发展，已是众多省份的共同选择。
在实施“强省会”战略的过程中，引导基金发挥着重要的作用。
昆明产投公司相关负责人表示，作为市属专注产业发展的公司，将深入开展“当好排头兵”大讨论大竞赛活动，进一步发挥产业引导基金“资本链” “产业链”的招商功能，吸引社会资本设立专项基金，放大产业引导基金的杠杆作用，通过基金引导与产业开发相结合，持续建链、强链，努力为全市经济发展作出贡献。
母基金研究中心认为，作为云南省的省会，昆明市如今已有超200亿规模的引导基金，这也从侧面反映了西部地区母基金事业的发展，说明母基金这一发展经济行之有效的手段，已经得到越来越多地方的认可，其引领产业发展的作用正在深入人心。
“种下梧桐树，引得凤凰来”，资本招商的重要性如今正在获得各级政府的重视。母基金研究中心发现，当前，各地政府通过引导基金撬动了大量社会资本的参与，不仅支持具有核心竞争力的高科技产业，也为大量具有发展潜力的中小企业提供了充足的资金和资源帮助，发挥政府财政资金“四两拨千斤”的作用。
而且，设立股权投资引导基金，是财政专项资金分配方式的重大创新，实现了财政产业扶持资金“可放大、可循环、可评估、可精准投向”的绩效预期，提高了财政资金的使用效率，是今后财政支持产业发展的主要方式和发展方向。
我国的引导基金正在进入存量优化阶段。多地正在构建完善的省市县多层次引导基金体系，根据不同地区的区位禀赋，设置专业化、产业化的引导基金。
从共赢的角度上来讲，创投机构与引导基金天然存在较强的合作契机。引导基金为创投机构提供了更为灵活的政策支持，创投机构的优势则在于对前沿新兴产业的发展趋势的判断，对项目企业真实情况的把脉，以及对地方政府区位优势的梳理。地方政府可以通过强化产业基金的调节效应来实现招商引资的功能。在此模式下，创投机构能够在整体流程中实现专业化分工，充分发挥发现产业价值的角色，强化事前研究，加强投后服务。
投资与招商同步的“基金招商”新模式，将发挥“四两拨千斤”的放大效应，让更多资金精准投向产业转型、撬动双招双引。目前，政府引导基金已经基本成为地方招商引资的标准配置和产业升级“核武器”。
可以预见的是，各地政府势必会越来越看好与重视母基金的作用，出于政府的公信力和影响力，政府扶持下的母基金也将更易带动各路资本一路紧跟，在战略引领和创新经济中发挥“风向标”和“滚雪球”效应。
“母基金强，则创投聚；创投活跃，则产业兴。”母基金研究中心关注到，近来，西部地区的母基金事业正在崛起：
- 2021年12月24日消息，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局、重庆市人民政府、四川省人民政府日前联合印发《成渝共建西部金融中心规划》（以下简称《规划》），提出要打造西部股权投资基金发展高地。
据我们分析，《规划》在募投管退各方面均给予了VC/PE行业许多重磅支持政策，在募资方面的举措也具有创新性，如允许合格的资产管理产品在依法合规、商业自愿、风险可控的前提下投资创业投资基金或私募股权投资基金；鼓励符合条件的金融机构和企业在债券市场发行创业投资基金类债券等。
《规划》提出在省市级产业发展投资引导基金框架下，研究设立招商引资子基金集群，这也体现了母基金的作用——作为股权投资行业的“源头活水”，母基金是中小企业和创新型企业发展的关键推动力量，尤其是引导基金，能够发挥资本招商、基金招商的作用，构建更好的股权投资发展环境，有利于构筑起科创发展的独特竞争力，培育一批具有支撑的高成长性企业。
此外，《规划》也大力支持天使投资的发展：建立跨区域的创业投资风险补偿机制，大力培育天使投资人群体。正因为有了这些关注长期价值、不看重短期投机回报的“天使”，才让众多创新创业项目能够得到更加强大的金融支持。母基金研究中心关注到，在国家鼓励投早、投小、投科技的背景下，受到各地天使母基金的鼓舞，不少市级、区级都在筹备天使引导基金。我们发现，今年，不少天使母基金设立，支持天使类子基金的举措也频频出现。我们预计，今年将有越来越多的地区乘着东风设立天使母基金或出台支持天使投资的政策，为早期投资注入强心剂。
在此背景之下，成渝地区也设立了大规模的母基金：今年年初，总规模100亿元的成渝地区双城经济圈发展基金在中国证券投资基金业协会备案成功。成渝地区双城经济圈发展基金是由四川发展、重庆渝富集团、成都交投资本、成都交子金控投资等10家国企协作联动、共同发起的以“成渝地区双城经济圈”命名的基金。
基金管理人系四川发展产业引导股权投资基金管理有限责任公司，其管理超过20只基金，投资总额超270亿元，资本运作实力雄厚。基金将采用母子基金联动的市场化运作模式，通过投资设立行业子基金、区域子基金、并购子基金等多种方式，充分发挥国资国企引领带动作用，撬动各方资本，打造300亿元基金集群，预计带动千亿级产业投资落地。
- 陕西省西安市今年设立了首期100亿元的创新投资基金，按照“省市共建、市级实施”的原则，省市共同出资设立并由西安财金公司按市场化方式管理运作。创新基金通过投资子基金和直接投资等方式，引导社会资本投资电子信息、人工智能、航空航天、新材料、新能源、生物医药等行业方向，投向自主知识产权培育、科技成果转化、核心技术国产化替代等领域。
通过解读《西安市创新投资基金设立方案》，我们认为，这支母基金在管理和运作上较为灵活和市场化：政府部门不干预基金市场化经营、不参与基金投资决策；建立责任追究和容错纠错机制，不将正常投资风险作为追责依据等。出资比例方面，西安市这支母基金最高可以出到40%：创新基金投资单个子基金的投资额不超过创新基金总规模的20%，原则上不超过被投子基金总规模的30%。创新基金对于主要投资标的为初创期科技型、创新型企业的子基金可适当提高出资比例，最高不超过子基金总规模的40%。关于返投要求，西安市创新投资基金的返投比例要求仅为1倍：子基金投资于西安市辖区内（包括西咸新区）企业的金额原则上不低于创新基金出资额。这在全国引导基金中也是突破性的“天花板”级别的友好度，充分体现了这支母基金的市场化程度之高。
- 新疆地区的母基金也正在崛起。作为中国陆地面积最大的自治区，新疆历来以山川秀美、资源丰沃闻名。而今，这片坐落于西北边陲的乐土，作为丝绸之路经济带核心区，正不断迸发新的经济活力。 在这之中，母基金作为发展经济行之有效的手段，不断起到引领产业、长期扶持驻区企业的作用，赢得了多方认可。
赢臻基金是新疆母基金行业的先行者。赢臻基金于2018年成立，2019年7月运营到位，负责管理乌鲁木齐经开重点产业引导基金，该母基金总规模18亿元。此前新疆赢臻基金副总经理张雯在接受母基金研究中心专访时表示，“就新疆而言，未来政府引导基金发展前景值得期待。一则因为新疆的政府产业基金还处于初步发展阶段，还存在很多投资机会。新疆也是持续欢迎各个投资机构的。今年以来，新疆各地州、区县也已经开始纷纷提出设立政府基金。此外，国家给新疆的资金支持，许多都是由下设基金的形式来提供。二则新疆在政策机制、体制方面学习得很快，后发优势是十分明显的。”张雯谈道。
新疆地区正涌现出越来越多的母基金：今年年初，由新疆金融投资有限公司（简称新疆金投）下属新疆新动能股权投资管理有限公司（简称新动能基金）作为管理人，博州财政通过博尔塔拉蒙古自治州国资经营有限责任公司（简称博州国投）作为出资代表设立“博州汇鑫产业发展母基金”，规模10亿元，主要投向自治区具有基础性、带动性、战略性特征明显的农牧业、旅游产业、跨境电商、物流、碳中和等领域。
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