在货币经济体系下，欧洲的国王曾经代表了国家的财政功能，而银行家则是金融产品的提供商，两者之间互相利用，共存共荣。国王发动战争以税收作为抵押，银行家提供借款并发行银行券，这种合作被称为“武士与金融家”的联盟。正所谓“不带剑的契约不过是一纸空文。”不过这种合作在古代中国从来没有实现过，资本所有者从来没有对威加海内的天子构成过影响。放贷收利息也从来不被看作有利于增进社会福利的活动。故此，钱庄在中国最多也就是起到了“汇通天下”的作用，转移的只是钱的存量，放大货币增量的功能几乎没有。
在西欧，自中世纪后期的几个世纪以来，金融商人们就一直在琢磨怎么样能让钱不断的运动起来，以及如何扩大货币的发行额度，使得钱能尽快的生钱。然而，要做到这一点，没有政府的参与是不可能实现的。在意大利的佛罗伦萨、威尼斯等地中海沿岸商业城市，往往一个城市就是一个公国，城市政权为大商人所控制，比如著名的美第奇家族统治弗洛伦萨就达200年之久。美第奇家族是第一个将金融活动与政治特权结合起来的世袭家族。在这个家族中曾出现过两位教皇、两位皇后和三位大公。而这个家族早期的经营活动不过是坐在街头为贸易商进行外币兑换的“小团伙”而已。在发展过程中，美第奇家族的一个主要策略就是通过做大规模，开展业务的多样化来分散风险。改变了早期银行因为业务单一容易被债务人拖垮的局面。
知识是力量，但是，货币是更大的力量，
因为货币可以掌控知识，让知识为货币资本增值服务。
如果银行家能够有效的控制政府，那么最赚钱、最有利可图的方式显然就是操纵政府的财政政策了。最早的市政债券是由12世纪威尼斯政府发行的一种年利率为5%的市政债券。因为是为军事活动筹款，所有纳税者强制认购。这种债券没有到期日，但可以在市场上流通。
这一举措被认为是“现代金融工具的历史以及纸币的终极起源”（ 《债，第一个5000年》，P319页，大卫•格雷伯）此举后来被其它意大利城邦以及荷兰等地纷纷效仿。
不过，虽然意大利的银行体系成为了荷兰、英国和瑞典等北欧国家的样板，但现代银行并没有在意大利诞生，这主要是因为欧洲的商贸中心在15世纪后已经转移西北欧的城市和国家。
正是在这几个国家发生的金融创新才使得银行以我们今天所看到的面貌出现，成为了现代金融体系的基础。这些金融创新可以概括为三点：
1. 银行内部和银行间不需要现金交易；
成立于1609年的阿姆斯特丹威瑟尔银行为了解决多币种流通的问题，允许商人客户建立一种标准货币账户，建立了直接转账系统。一个客户要付款给另一个客户，不需要现金交付，只需要通知开户行从他的账户扣款并记入对方账户即可。由于要求有接近100%的贵金属准备金作保证以应付可能发生的挤兑风险，现代银行的信用创造的能力仍然没有得到释放。
2. 部分准备金体系
1656年瑞典央行成立，为了更方便的提供商业信贷，尝试实行了贷款额超过金银货币准备金额度的制度，这实际上标志着“部分准备金体系”的诞生，从此，银行具有了凭空制造货币的能力。大大提高了银行的盈利能力。
3. 确立中央银行对货币发行的垄断地位
英格兰银行可以使用银行券支付款项而无需使用金属货币，前提是只要大家相信英格兰国王有足够的信用。这一做法实际上是将国王的债务“货币化”。英格兰银行被称为史上“第一家成功独立运作的中央银行”，它所发行的银行券被认为是“真正的纸币”。
从此“ 货币的一部分仍然包括贵金属，其增加的部分将会存于央行的金库。货币的绝大部分，由那些纸币，以及被确认为“法定货币”的货币与名义上存于存款账户的看不见的货币构成。金融创新接纳了无生命力的波托西( 西班牙的南美银矿)的白银，并把它变成现代金融体系的基础，这种基础建立在债权人和债务人的关系基础之上，并服务于越来越多的机构。”（《货币的崛起》尼尔•佛格森）。（待续）
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