行业分析

1. 所处行业：调味品、发酵制品制造
2. 调味品行业处于成长期，整体集中度较低，2020年海天市占率仅为6.9%；调味品行业产业链条较长，涉及行业较多，这里将细分行业-酱油、调味酱、调味料行业拿出来做对比；

商业模式

1. 用户模式：

-用户规模：用户涵盖所有人，市场规模很大很大；

-用户需求：刚性，不受宏观经济周期的影响；不受季节影响；

1. 销售模式：

-线上销售：线上，在B2C、B2B、新零售等各个版块都建立了良好的合作关系，海天也在持续、积极探索营销新模式，加快电商平台建设，以不断满足新技术时代下不断变革的消费习惯及消费趋势，持续巩固海天在网络和用户上的竞争优势。

-线下销售：建立了全方位、立体式的销售网络，覆盖全国31 个省级行政区域，320 多个地级市，2000 多个县份市场，产品遍布全国各大连锁超市、各级批发农贸市场、城乡便利店、零售店，并出口全球80 多个国家和地区。

1. 盈利模式：靠销售产品赚取收益，靠技术和质量维持风味，靠风味产生客户粘性；复购率高；盈利模式很简单；

-销售高毛利率：产品优势明显，有强大的议价能力；

护城河

团队

1. 控股股东：广东海天集团股份有限公司；

-控股股东方面—法人控股；民企；控股比例58.26%，具备相对控股权，股权较为集中，绝对控制公司；

2、实际控制人：庞康、程雪、黄文彪、吴振兴、陈军阳；都是公司的管理层；

1. 领导者，领导者的价值观，是否优秀：重研发，重管理，重质量；重创新；
2. 核心团队的能力：经验丰富，能力互补，忠诚度高；

4、其他风险分析

-股权结构：处于合理范围之内，相对控股；风险较低

-质押和担保：无担保；整体质押比例：0.26%

-大股东减持：持股比例超过5%的才算是大股东；无异常；

财务报表分析