综合测试台企业名录(科研检测公司)

今日新股我们一起梳理一下信测标准，公司是一家综合性检测机构，主要从事可靠性检测、理化检测、电磁兼容检测和产品安全检测等检测服务，为汽车、电子电气产品、日用消费品和工业品等领域的客户提供检测报告或证书。

经过二十年的发展，公司通过检测资质齐全的实验室、完善的研发体系、优质的客户资企业名源和科研布局合理的营销服务网络，在汽车和电子电气产品领域检测形成品牌效应，积累了相关行业知名度较高的优质客户，如李尔、东风、广汽、上汽、佛吉亚、延锋和彼欧等汽车领域客户，以及联想、华为、飞利浦、同方、创维、立讯精密和小米等电子电气产品领域客户。

根据瑞士Neue Zurcher银行数据显示，2009年至2014年，全球检名录测行业市场规模由741亿欧元（名录约合人民币5,808.25亿元）增长至1,275亿欧元（约合人民币9,993.96亿元），年均复合增长率为11.46%。根据国际金融服务公司科研Morgan Stanley的数据显示，公司2016年全球检测行业规模达到1,445亿欧元（约合人民币11,326.49亿元）。根据信息数据机构IHS预测，到2020年，全球检测行业市场规模将超过2,000亿欧元（约合人民币15,693.60亿元）。

根据国家认监委统计数据显示，2015 年至 2019 年，我国检验检测服务营业收入由 1,799.98 亿元增长企业至 3,225.09 亿元，年均复合增长率为 15.70%，检测行业规模保持检测持续较快增长。

在国内经济整体增速有所放缓的情况下，检测行业市场规模仍保台企持较快速度增长。2015-2019年，我国GDP增长率由2015年的6.9%下降至2019年的6.1%，而我国检测行业市场规模增长率由2015年的13.46%增长至2019年的14.75%。

由于检测行业市场空间大、发展速度快，检测行业机构数量持续增加，其中民营检测机构数量占比增长较快。国家认监委统计数据显示，2015-2019年，我国检测行业机构数量由31,122家增长至44,007家，年均复合增长率为9.05%，检测行业机构数量较快增加。

我国检测机构数量多且较为分散，根据国家认监委数据测算，截至2019年我国检测机构数量为44,007家，平均每家机构年营业收入732.86万元，平均每家出具报告数量1.19万份。从机构类型来看，2015年至2019年间，我国民营检测机构占比数量快速增长，2019年民营检测机构占比已经达到52.17%，较2015年的37.31%增长了14.86个百分点。

2015 年以来，我国检测机构出具检测报告数量持续增长，2019 年出具检验检测报告 5.27 亿份，平均每天对社会出具各类 报告约 144.38 万份。台企

根据IHS预测，2020年全球潜在检测行业市场规模超过2,000亿欧元（约合人民币15,693.60亿元）。其中，细分领域可以分为三个层次，第一层次：200亿欧元以上，包括消费品、农产品和油气领域；第二层次：100到200亿欧元，包括建筑、化学品、矿业、制造、交通、汽车和电力领域；第三层次：100亿欧元以下，包括政府、船舶、健康、银行和其他领域等。

我国检测行业细分领域涉及行业众多，公司主要从事可靠性检测、理化检测、 电磁兼容检测和产品安全检测等领域的技术检测服务。

公司主要竞争对手为国际检测机构和国内具有一定规模的检测机构。目前，国际检检测测机构包括SGS、BV、Intertek、UL和TV Rheinland等，国内大中型检测机构包括华测检测、苏试试验、电科院和广电计量等。

国内检测行业竞争越来越激烈，行公司业领先企业的竞争优势越来越突出，头部企业利用规模优势，通过内涵式发展与外延式扩张，实现快速成长。数据表明，国外机构也在加速整合，很多国际性的检测机构通过并购扩张到不同的领域、不同的区域，最后变成综合性、全球性检测机构。

一、国内知名综合性检测机构

信测标准成立于2000年；2015年前公司重点发展电磁兼容检测和产品安全检测业务，2015年公司以增资的方式收购了武汉美测51%股权；2017年公司以发行股份的方式收购了武汉信测剩余49%股权，重点发展汽车领域可靠性检测业务的武汉信测成为了公司全资子公司；同时公司还拓宽了工业品领域客户中的光伏电站、光伏逆变器等新能源类检测业务，以及汽车电子检测认证，5GNR终端设备检测认证，轨道交通电子检测认证，船用电子产品检测认证，医疗设备的检测认证等电子电气产品的检测认证领域，并于2019年12月设立了信测标准（宝安），开始布局食品、农产品检测和环境检测业务，进一步拓宽检测业务领域；2021年创业板上市。

二、业务分析

2016-2019年，营业收入由1.92亿元增长至3.01亿元，复合增长率16.17%，19年同比增长12.73%，2020Q3实现营收同比下降7.30%至2.02亿元；归母净利润由0.36亿元增长至0.75亿元，复合增长率27.72%，19年同比增长11.94%，2020Q3实现归母净利润同比下降23.04%至0.45亿元；扣非归母净利润由0.31亿元增长至0.67亿元，复合增长率29.29%，19年同比增长8.06%，2020Q3实现扣非归母净企业名利润同比下降20.64%至0.41亿元；经营活动现金流由0.62亿元增长至0.87亿元，复合增长率11.95%，19年同比下降13.00%，2020Q3实现经营活动现金流同比下降51.71%至0.22亿元。

综合

分产品来看，2019年可靠性检测实现营收1.20亿元，占比39.81%；理化检测实现营收8363.48万元，占比27.81%；电磁兼容检测实现营收5032.52万元，占比16.测试74%；产品安全检测实现营收4703.60万元，占比15.64%。

2019年前五大客户实现营收2691.27万元，占比8.95%，其中第一大客户华为实现营收753.78万元，占比2.51%。

三、核心指标

2016-2019年，毛利率由56.2综合3%提高至63.24%；期间费用率由28.64%上涨至30.25%，其中销售费用率由16.99%上涨至18.34%，管理费用率17年下降至低点11.28%，随后逐年上涨至12.27%，财务费用率维持在低位；利润率17年下降至低点18.98%，18年提高至高点25.12%，19年回落至24.83%，加权ROE17年下降至低点18.76%，18年提高至高点25.23%，19企业年回落至22.95%。

四、杜邦分析

净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数

由图和数据可知，净资产收益率主要随着利润率而变动。

五、研发支出

2017-2020H1公司研发费用分别为1,551.80万元、1,660.65万元、1,822.88万元、794万元，占比分别为7.23%、6.23%、6.06%、6.61%。

看点：

公司在汽车领域检测业务，尤其是在汽车零部件及子系统功能可靠性测试领域，具有可持续的竞争优势和较高的市场地位。相对于传统的汽车检测机构，公司在传统汽车第三方的化学、材料，环境可靠性测试领域的检测服务更贴近市场，能够更灵活的配合客户对周期和技术开发的需求，特别是针对目前汽车研发周期缩短的要求，公司检测服务方案能够做到快速响应，有较大的优势。相对于其他国内第三方检测机构，公司在汽车板块投入更集中，覆盖面更广，技术储备更充分。在功能可靠性测试领域，如汽车座椅及内外饰、汽车底测试盘、汽车压力部件、车身及附件、汽车电子电器方面都具备完善测试能力，具备大量的测试案例和测试标准解读案例，形成了自有的核心检测技术。综合两方面，在汽车零部件功能可靠性测试领域，公司在国内具备核心竞争力，具有一定的市场定价权。目前，公司已获得包括上汽集团、广汽集团、上汽通用五菱、比亚迪、神龙汽车、长安铃木、长安马自达、北京汽车、江铃汽车、众泰汽车、海马汽车等国内主流合资品牌、自主品牌车企以及核心汽车零部件供应商的认可。