煤炭行业受益于国家推行的供给侧改革，根据统计数据，2016年-2020年十三五期间，煤炭行业合计淘汰落后产能10亿吨，同时行业内的兼并重组加速，比如山东能源和兖矿集团合并，山西焦煤集团合并山煤集团等，行业集中度快速提升，行业前十产量占比2020年已经达到52%，而目前国家积极推进的”碳中和”可能推动行业新一轮的供给侧改革，在“碳中和”大背景下，煤炭行业未来资本化开支将会比较谨慎，行业龙头公司的现金流将会十分出色。
目前煤炭行业的龙头公司普遍估值在10倍以下，中国神华（601088）动态PE为10倍，PB为1.1倍；陕西煤业（601225）动态PE8.1倍，PB为1.65倍；兖州煤业（600188）动态PE为10.2倍，PB为1.5倍；煤炭行业龙头公司估值是沪深两市估值最低的板块之一。煤炭行业估值低，但分红收益率却很高，以最近公布的分红数据为例，中国神华再次大手笔分红，2020年公司拟派发现金流红利1.81元/股（含税），合计359.62亿元，分红率高达91.8%，以目前19.82元的股价计算，股息率达9.1%；兖州煤业拟每股派发现金1元/股（含税），合计48.73亿元，分红率高达68.4%，以最新股价14.97元计算，股息率达6.7%；淮北矿业拟每股派发现金0.65元/股（含税），合计14.5亿元，分红率高达41.7%，以最新股价11.17元计算，股息率达5.8%。可以看出在碳中和政策影响下，煤炭公司未来资本开支低，现金流充沛，普遍加大对投资者的分红回馈比例。
动力煤主力期货合约走势图（2020年至今周线图）
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