勒泰REITs不仅是境内首单不依赖主体评级REITs产品，也是河北省首单REITs产品，还是首单非一线城市优质商业REITs产品，并且创同期同类型产品REITs成本最低。
本单产品由北京中联国新投资基金管理有限公司担任总协调人、前海开源资产管理有限公司担任资产计划管理人、中信证券股份有限公司担任主承销商。发行规模为35亿元，其中优先A1类证券10亿元，占比28.57％，预期收益率为5.7％；优先A2类证券21亿元，占比60％，收益率为6.9％；次级4亿元，占比11.47％。次级全部由原始权益人石家庄勒泰房地产开发有限公司认购。
二、交易结构
三、底层资产情况
本单产品底层资产石家庄勒泰中心，地处石家庄城市主轴线交汇处的核心商圈，是石家庄首条地铁上盖项目。
项目总体量超62万平方米，本次入池的裙楼购物中心建筑面积38万平米，于2012年开业，长年保持95％以上出租率，拥有400余个高质量租户，开业即为石家庄填补城市品牌空白58个，项目日均客流量达10万人次，其所打造的潮流、时尚城市综合体项目一经开业即成为石家庄市的文化娱乐地标，及国内首家获评AAA级景区的购物中心。
3、REITs对勒泰的意义
勒泰集团创始人、董事局主席杨龙飞从事商业零售经营超过20年。杨龙飞表示，国际上优秀的商业物业集团，无论是澳洲的西田（Westfield）还是美国的西蒙（Simon），都不是开发商背景，都是零售企业转型过来，而且无一例外地拥有REITs这一重资产金融平台。因此，勒泰集团在不断提升商业管理能力同时，始终把搭建REITs平台作为集团重要战略。
勒泰集团金融事业部总裁张妍表示，目前勒泰已在国内成功开发唐山远洋城、唐山勒泰中心、邯郸勒泰城、石家庄勒泰中心等标杆项目，这些资产大部分都是勒泰计划自持的商业物业，匹配有部分住宅、公寓、写字楼等销售产品，且其选址、设计和运营都非常考究。未来REITs业务是否会成为勒泰集团的长期战略方向之一，盘活存量资产，回笼资金可满足企业再发展。
勒泰拥有大量自持商业物业，拥有自己独立完备的商业管理团队和多年的商业运营管理经验。对运营较为成熟的物业打包设立REITs并在公开市场发行，实现资金快速回笼，同时持有部分REITs份额，享受未来分红和物业升值收益，这将是勒泰的长期发展方向和深度诉求。
其次，REITs业务可推动改善财务报表，部分实现轻资产化，降低资产负债率，提高权益回报率。
最后，目前REITs能部分实现将资产持有与资产运营的金融属性与使用属性相分离，可以提升租金收益坪效，有助于勒泰以资产管理人的身份，收取管理费和业绩报酬，更专注于资产管理和运营提升物业品质。
从金融视角看，REITs不同于传统投行业务，更重视通过持续性运作管理，提升租金回报率、挖掘物业价值，借助资本市场给投资者带来长期的稳定回报。
从地产视角看，REITs不仅是一种融资工具，将成为一种新的商业模式，优化资源配置，加速优胜劣汰，通过长期、持续的物业价值增值实现优质商业管理的品牌价值输出。
未来，勒泰将打造资产管理平台，实现优质商业管理的品牌价值输出，轻资产运营，利用好上市公司平台，收购并购符合勒泰标准的、具有商业升级潜力及收益提升空间的商业资产，来扩大集团资产规模，并通过孵化基金持有，待资产收益能力可以对标市场要求时，进行资产证券化，实现资本退出。
勒泰会不断对金融创新进行尝试与探索。打造公募REITs是盘活存量商业资产的平台，也是集团的长期战略方向。
本文源自REITs行业研究
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