昨天，我们学了企业的短期偿债能力，今天我们来聊长期偿债能力。
长期偿债能力主要指标
上图我们可以看出，长期偿债能力比率主要包括存量比率和流量比率，其中存量比率有资产负债率、产权比率、权益乘数，以及长期资本负债率。流量比率包括利息保障倍数、现金流量利息保障倍数、现金流量与负债比率。
（一）我们先来看存量比率：
上公式：
资产负债率=总负债÷总资产*100%
产权比率=总负债÷股东权益
权益乘数=总资产÷股东权益
长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债 股东权益）*100%
=长期负债÷长期资本*100%
其中，资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，通俗地讲，就是从外边借了多少钱来运营公司。
产权比率反映了总资产的产权分配比例，也表明每1元股东权益配套的总负债金额，通俗地讲，就是从外边借的钱与股东自己投入的钱的比例。
权益乘数是资产权益率(母子比率指标)的倒数，表明每1元股东权益启动的总资产金额，也可以这么理解：资产总额相当于股东权益的倍数。通俗地讲，就是股东投入的钱，最后撬动了多少倍的总资产。
三个比率之间可以相互转换，已知一个比率，可以求解另外两个比率。因为还隐含一个条件呀，即：资产=负债 权益
三个比率都是长期偿债能力的反向指标，即比率越高，企业的长期偿债能分析 力越弱，三者同方向变动，其中一个指标达到上限，另外两个指标也会达到上限。
产权比率和权益乘数是常用的财务杠杆比率，财务杠杆比率表示负债的比例。
注：长期资本负债率，仅仅考虑长期结构，是狭义的资本结构。所以，公式中负债是长期负债，资本是长期资本。
（二）我们再来看流量比率：
上公式：
① 利息保障倍数=息税前利润÷利息支出
② 现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息支出
③ 现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额÷负债总额
其中①利息保障倍数，该比率表明每1元利息支出有多少倍息税前利润作为偿付保障，该比率越大，表明公司偿还利息能力越强。
其分子 息税前利润=净利润 所得税费用 利息费用
注意哦，此处分子中的“利息费用”，仅仅包括利润表中财务费用下的利息费用；而分母中的“利息支出”是指本期全部的应付利息，既包括计入利润表中财务费用的费用化利息，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。
费用化利息和资本化利息是会计术语，我们可以通过例子来理解，我们在建设厂房，资金不充裕，向银行贷款，在达到预定可使用状态前期，向银行支付的利息费就是资本化利息，因为，我们建的厂房是固定资产，所以，利息计入了固定资产的成本，这部分费用最后会体现在资产负债表里。而厂房建成后达到预定可使用状态后，继续向银行支付的利息就是费用化利息啦，最后是体现在利润表里边的财务费用科目里（会计专业的友友请告诉我，我的理解对不对）
在投资实务工作中，我们看到一个企业的利息保障倍数等于1，或稍微大于1，那都是很危险的，因为息税前利润受营风险的影响呀，很不稳定的，但支付利息却是固定的，不支付人家是不愿意的。
②现金流量利息保障倍数，该比率表明每1元利息支出有多少倍的经营活动现金流量净额作为偿付保障，该比率越大，表明公司偿还利息能力越强。
同理，公式中的分母利息支出也是跟利息保障倍数中一样，是指的本期全部应付利息，既包括费用化利息，也包括资本化利息。
③ 现金流量与负债比率，它不是一个母子比率（分母在前，分子在后），分子是现金流量净额，分母是负债，这里需要注意的是，虽然是长期偿债能力指标，但分母却不是长期负债，而是负债总额。
这个公式与前边我们学过的短期偿债能力中现金流量比率要做好区分，现金流量比率因为是短期偿债能力，所以，分母是流动负债。二者相同点是，分子取自利润表，是时期数，分母取自资产负债表， 是时点数，分子分母虽然口径不统一，但并不需要计算平均，因为真正需要偿还的负债是期末那个时间点的金额，而非平均负债金额，这点需要注意。
（三）影响长期偿债能力的表外因素
在投资实务中，我们不仅要看标的企业三年一期的财务报表，还有考量一些表外因素。主要有以下两项：
一是对外担保，担保项目的时间长短不一，有的会影响长期偿债能力，有的会影响债务担保短期偿债能力。在分析公司长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任可能带来的影响。
二是未决诉讼，未决诉讼一旦判决败诉，可能会影响公司的偿债能力，这点尤其要注意。
好了，大功告成！手动敲入，好费劲哦！
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