私募资金回报(成立私募投资基金)

年底了，大家都在盘点，尤其是在A股摸爬滚打的散户们，最为关心这一年的投资收益，如果亏损过多，难免心情沮丧。

帖子的言语充满悲伤，许多看帖子的网友纷纷留言，表示“太难了，深有同感。”

一半海水，一半火焰。同在A股鏖战的基金们，却在2021年拼出了一个好成绩。

根据中国证券投资基金业协会的数据，截至2021年11月底，公募基金资产净值合计25.32万亿元，其中7成基金产品取得正收益，但主动权益类投资基金基金业绩整体分化较大，首尾业绩差高达158%，目前仅有两只“翻倍基”。

私募基金的成绩单更靓丽一些。根据私募排排网的数据，截至11月底，在近期披露净值的私募基金中，有305只今年来业绩翻倍，平均收益高达185.17%。在业绩翻倍的私募基金中，有7成采用了股票主观多头策略。

在强烈的收益对比下，大家逐渐形成一种投资共识，那就是“炒股不如买基”，尤其是私募基金。

私募

业绩胜过规模！私募最高年收益超1415.5%

长期以来，私募基金都是普通人眼里的神秘存在：逼格高、专业强、足够烧脑，更是人才、资金、资源的集中营，在业绩表现上更是完胜散户和公募基金。

根据私募排排网的数据，截至12月24日，纳入统计的18456只私募基金中，78.44%的私募基金实现了正收益，今年以来平均收益超过13%，在竞争最激烈的股票策略回报私募产品中，有194只股票策略产品收益翻倍，收益在200%以上的股票策略产品合计71只，最高收益为资金1415.50%。

图片来源：私募排排网

不过，在很多投资者的内心，往往倾向于选择头部私募，如高毅资产、景林资产、幻方量化、淡水泉投资等。究其原因，一方面是鉴于头部私募长期积累的品牌形象，一方面是公众心理认可头部私募的成熟度。

然而，近年来的事实却是，“小而美”的私募基金业绩表现更为优异。私募排排网数据显示，规模在5-50亿区间，近五年年化收益超过20%的“小而美”私募有66家。除了长期年化收益可观，部分“小而美”私募年度业绩持续性佳，有的熊市也赚钱。如今，“小而美”私募已成为私募行业一道不可忽视的风景线。

中小私募胜在弹性和爆发力

与头部私募基金相比，中小私募基金最大的优势是业绩弹性和爆发力。这种业绩弹性优势主要来自两方面：一是中小私募能更好的兼顾中小盘个股；二是中小私募更能追求和体现价值投资的精选个股风格。

1、中小私募能更好的兼顾中小盘个回报股

中小私募因为资金规模小，所以投资的灵活性更高。比如说，成长性较强的中小市值个股由于流动性有限，往往不是大规模资金的青睐对象。而且小盘股总筹码与日成交额有限，这对大规模基金来说，很难保证分散性和流动性，在证券投资监管规定下，大规模基金只能选择远离小盘股。

然而，实际情况却是，中小市值公司往往是牛股倍出的领域。因为所有的大市值公司，都是从中小市值公司成长起来的，而企业从小到大的成长过程，正是投资中收益最为可观的一段。

以美股为例，美股指数中标普500代表着大盘股，罗素2000代表着中小盘股。1979年到2020年的40多年时间里，标普500指数实现了9.16%的年化回报，而罗素2000指数则实现了9.7%的年化回报。

长期来看，大盘股本身就是牺牲了一部分的成长性换取了更高的稳定性，所以中小盘股指数的收益会优于大盘股指数，而中小私募基金由于规模不大，能够重仓中小盘股，也愿意去挖掘具备良好成长性的中小市值公司，这是中小私募的一大优势。

2、中小私募能更极致的体现精选个股风格

价值投资、精选个股的投资人，持仓集中度往往都很高。因为研究的越深，信心和信仰越足，就越要重仓来表达观点。中小私募就能更极致的体现这种价值投资、精选个股成立的风格。因为在个股盘子、冲击成本、流动性等众多因素考量下，小规模私募基金可能买入十几亿就能达到目标仓位，操作上也更灵活、更容易。

巴菲特与伯克希尔哈撒韦20% 的长期年化回报是无数投资者艳羡的对象。巴菲特能取得这样的成绩，很大的一个原因是敢于重仓。1987年，伯克希尔动用其1/3的资金，重仓买入了可口可乐公司7%的股份，成为了价值投资史上的经典案例。

此外，中小私募基金投资犯错或者纠错的成本更低。所谓“船小好调头”，中小规模的私募基金在出现投资偏离预期时，往往可以采取相对灵活的策略去纠偏。这种灵活性会对最终业绩产生重大影响，因为大规模基金的减仓成本高，交易成本也高。相对而言，“船小”给了小基金在选股、择时更大的空间。

私募基金已成高净值人群的硬核标配

近年来，私募基金逐渐成了高净值人群的硬核标配。主要原因不多说，不外乎是私募基金聚集了投资界的尖子生，又无仓位限制，且追求绝对收益。

其中，追求绝对收益这一点，很重要，这直接关系着私募基金经理与投资者的利益一致性。众所熟知，私募基金经理的大部分收入来自于业绩提成，所以必须追求绝对收益，这和投资者的利益是一致的，业绩好收益高，基金经理的提成也就越多。所以，私募基金经理打的是生死战，其投资像是一场生死搏击，要么帮客户赚到钱，要么只有灭亡。

而公募基金却不一样，由于基民的申赎费用及管理费是公募基金重要的收入来源，所以公募基金的规模越大，越利好基金公司及基金经理，即便业绩不好，也能有钱入腰包，这就是投资圈常说的“旱涝保收”。一般业绩不错，排名靠前的公募基金，会受到大众的追捧，所以公募基金经理打的是排名战，投资资金像是一场武术表演，大家按名次领奖。

正是由于公私投资基金募基金两种截然不同的内在激励机制，导致了能力突出的明星基金经理，常常选择“奔私”。而在很大程度上，选择基金就是选人、选基金经理。这就是高净值人群偏爱私募基金的重要原因。

毕竟，世界上只有一个巴菲特，但依靠巴菲特致富的人很多。在投资路上，你要么努力成为巴菲特，要么努力找“巴菲特们”帮你赚钱。

另外，相对于公募基金，私募基金受限制较少，可根据高净值人群的风险收益配比投资策略。根据《证券投资基金法》，公募基金在投资品种、投资比例、投资仓位、投成立资与基金类型的匹配方面，都有严格的限制。比如股票型公募的持股仓位被要求不能低于80%；相比之下，私募的投资限制很少，在遵守相关法律法规及行业协会监管的条件下，完全由私募产品的协议约定。

整体来看，无论是收益回报，还是策略灵活性，或者与投资者利益一致性等，私募基金都有能打动高净值人私募群的硬实力。