什么是有限责任公司红利(有限责任公司可以分红吗)

华宝基金指数投资总监/指数研发投资部总经理 胡洁

截至：2022年3月4日

红利策略既有不俗的长期与短期表现，又有可靠的数据与逻辑支撑，那在众多红利指数产品中，华宝红利基金存在哪些竞争优势呢？

一个优秀的红利指数产品应该至少兼顾以下三个方面：一是指数方案成熟，策略久经检验；二是有效是规避红利投资常见的价值陷阱，精准“避雷”；三是突出高股息特征，同时保证组合分散化。这也正是华宝红利基金所跟踪的标普中国A股红利机会指数的优势所在。

第一，策略体系成熟。红利指数属于策略指数，策略质量对指数表现起着重要作用。标普中国A股红利机会指数由全球第一大红利指数供应商——标吗普公司道琼斯指数公司——进行编制。其深耕红利策略多年，并在全球各大市场积极布局红利指可以分数，逐渐形成了体系成熟、历史表现优异、经过长时间检验的红利投资方法论。旗下红利指数关联的指数产品合计管理规模超750亿美元，居全球首位。华宝红利基金作为第一个将标普指数公司的红利策略引入国内的产品，充分吸收了海外成熟红利策略的经验，将经过全球市场验证的红利投资策略带到了中国。

第二可以，重视上市公司高分红行为背后的基本面支撑。选择分吗红行为有盈利支撑、长期稳健经营并具备中长期成长性的高分红企业是红利投资的核心逻辑。标普中国A股红利机会指数结合全球红利指数设计经验，在采用股息率指标进行公司优选之前，会先从逻辑角度考察企业当期盈利能力、历史分红稳定性以及中长期成长性，分红通过质量及分红稳定性筛选指标剔除当年不盈利、长期盈利水平下降、分红不稳定或可能存在“恶可以意分红”的公司，最终选出更优质的高股息资产。相比而言，其他主流红利指数在筛选成分股时更多地聚焦于上市公司分红本身，而对于公司基本面则关注较少。稳健的盈利能力是上市公司稳定、持续分红的基础，通过对上市公司盈利质量的筛选，可以穿透分红行为直击背后的财务状况，提升入选成分股的基本面质量，提高下一财年分红概率，降低陷入“价值陷阱”的概率。

第三，组合高股息特征突出，行业及风格上分散。在构建指数时，标普中国A股红利机会指数采用了股息率加权的方式，同时设置了33%的行业权重上限和3%的个股权重上限，在是提高指数股息率水平的同时保证持仓分散化，降低组合非系统性风险。指数近10年平均股息率超过4%，具有显著的高股息特征。另外，指数成分股市值分布均衡，表现受到市场大小盘风格切换的影响较小，更加专注于获取高红利分红股票的股息收益与增值收益。

最后我们再聊聊投资者们比较关心的一个问题：现在红利基什么金的配置价值如何？当前时点，不论是从政策面、资金面还是估值水平来看，红利基金都是一个很好的选择。

政策层面，2021年中央经济工作会议与2022年政府工作报告中“稳”字当头，稳增长可以分将会是2022年全年的工作重点。从政策文件来看，稳增长将从三个方面发力：一是地产政策宽中有度。重提“因城施策”意味着房地产会在“房住不炒”的基调下着重“托底”，形成边际利好。二是基建发力。会议与报告特别明确“适度超前开展基础设施建设”，2022年预计将扭转去年基建增速的下行态势。三是加大支出速度。会议与报告强调“政策发力适度靠前”，货币政策与财政政策在2022年会保持稳中有进的态势。从强调的内容来看，与标普A股中国红利指数重点持仓的房地产、银行、建材等行业方向基本一致，形有限责任成助红利力。

资金层面，消费与医药板块公司持续调整，新能源等高景气、高估值板块也在近期遭受了一些回撤，目前资金及情绪均处于一种寻找新方向的状态。从2022年前八周的北上资金流向看，净有限责任流入前三的行业分别为银行、非银行金融与交通运输；净流出前三的行业分别为家电、传媒和医药。在分红稳增长政策的催化下，红利策略这一类低估值、高股息方向很可能会进一步受到资金的重视。

估值层面，标普中国A股红利机会指数目前PE估值仅6.4倍，PB估值1.01倍，均处于过去1什么0年的历史底部。安全边际比较充足，具有良好的配置价值。