操作有降准效应但也有区别
对实体经济而言,央行向财政上缴利润,相当于通过财政渠道向市场释放基础货币,效果上与降准相当:以1万亿规模测算,基本上相当于降准0.5个百分点——而且不通过银行,具有更强的直达效应。
不过王青直言,它与直接降准还是有明显区别的。首先,央行在相关公告中明确,“结存利润按月均衡上缴”,这意味着相关资金不会一次性划入财政账户;而且具体落到财政支出方面,还需要一个过程。这样来看,与直接降准通常一次或分两次落地不同,央行上缴利润对资金面的宽松效应短期内将较为有限;其次,降准会直接增加银行长期流动性,提升其放贷能力,但央行上缴利润没有这个效果,它直接增加的是财政减税(退税)降费能力。