5G各产业链环节投资规模。数据来源：东兴证券
2008年-2018年通信行业十年走势。数据来源：联讯证券
提出类似观点的还有中信建投证券通信行业首席分析师阎贵成，他在6月3日晚间的电话会议上表示：“测算2019年中国5G投资在250亿元-300亿元之间，但在5G提速背景下带来增量是大概率的，会再追加，甚至有100多亿增加的可能，更多是对产业信心以及业绩的支撑。 5G是偏中长期且具备较高确定性的投资板块，建议大家还是择机关注。”
而从无线设备的环节来看，东兴证券建议重点关注拥有5G大规模天线技术的核心厂家，以及天线和视频一体化趋势的行业变革对天线厂家的影响。至于基站射频则要重点关注拥有5G中低高频段射频的研发量产能力厂家，以及与主设备商技术协同与合作深度。
“5G时代，Massive MIMO技术、基站架构的升级、基站的建设直接提升了天线、PCB等产业链环节的价值。此外超密组网技术的引入，使小基站数量在5G时代有望显著增长，国内小基站供应商预计将在未来几年明显受益。 ”太平洋证券如此表示。
综合各家券商研报来看，5G网络的无线设备环节中，上市公司京信通信、东山精密、*ST凡谷最受机构关注。
京信通信（2342.HK）
京信通信成立于1997年，2003年于港交所上市，是一家通信与信息解决方案及服务提供商。
2018年年报显示，营业收入56.63亿港元，同比增长1.8%；股东应占亏损1.71亿港元，上年同期盈利2737万港元。该公司表示，净亏损主要是由于为即将推出的 5G 网络作充足的准备，集团加大相关研发投入，从而导致研发成本增加。
公告显示，京信通信研发的Small Cell，DAS、多制式小型化天线、BBU、RRU、POI、数字微波、应急卫星通信系统、无源器件、网络监测、有源阵列天线等系列产品，多项产品荣获国家战略性创新产品、国家重点新产品、广东省高新技术产品等。
浙商证券表示，该公司主要的客户为内地三 大电讯商，合共占公司去年度收益逾 80%。随着电讯网络营运商亦已开始筹备发展 5G，将有利集团发展。
安信证券也在研报中指出，京信通信是国内基站天线龙头，营业收入规模位列第一。
东山精密（002384）
东山精密成立于 1998 年，2011 年公司开始涉足 LED 器件业务，并逐步扩展至 LED 背光模组、LED 照明业务；2014 布局 LCM 和 TP 业务。
2017 年东山精密收购艾福电子70%股权，布局 5G 介质滤波器产品。2018 年，公司收购 FLEX 旗下的 PCB 制造业务相关主体 Multek（超毅）100% 股权，进一步加强了在 PCB 的龙头地位。
东山精密2019年一季度归属于母公司所有者的净利润为1.99亿元，较上年同期增31.39%；营业收入为44.92亿元，较上年同期增26.44%。
信达证券表示，东山精密的基站天线产品于2010 年开始批量供货，并进入华为的供应链，随着华为在天线领域成为全球最大的厂商，公司的天线业务也快速发展壮大。2017 年公司滤波器产品成功导入华为供应体系，同年开始大规模向华为供应。此外， 公司的滤波器产品还供给三星、诺基亚和爱立信等其他通信设备巨头。
*ST凡谷（002194）
*ST凡谷前身是成立于 1989 年的武汉凡谷电子技术研究所。武汉凡谷主要产品包括各种类型的双工器、滤波器、射频子系统等，相关产品多达400百多种，主要应用于 GSM、CDMA、CDMA2000、WCDMA、TD-SCDMA、FDD-LTE 和 TDD-LTE 等制式标准的移动通信系统。
2019年一季度，*ST凡谷报告期内实现营收3.82亿元，同比增长58.36%；归属于上市公司股东的净利润2904.56万元。
2016年9月*ST凡谷公告定增13亿用于天馈系统扩建，新型介质滤波器研发等项目。 子公司地波雷达有望切入军工领域，与公司现有业务形成协同。
浙商证券认为，*ST凡谷自主开发和设计产品的结构、外观、 工艺，稳定为客户提供多样化、大规模、高可靠性定制产品和服务。受全球5G加速的影响，公司射频业务前景良好。
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