万众瞩目的《消费税法》，要来了！

刚刚，财政部发布了一则重磅消息：财政部联合国家税务总局，共同起草了《中华人民共和国消费税法（征求意见稿）》，现正在向社会公开征求意见。

贵州茅台今天股价下跌15元，公司市值缩至1.4万亿元，较历史高峰减少约1500亿元，目前35倍市盈率估值的白酒龙头股，尚能喝否？#股票##财经##A股##股民交流#

本次《消费税法》向公众征求意见的时间截止到2020年1月2日前，这也意味着这部关乎我们各位消费者利益的法律条例，很可能会在明年上半年推出。

根据财经有料哥获得的消费税税目税率表，白酒在生产（进口）环节的消费税率拟定为“20%加0.5元/500克（或者500毫升）”。

白酒板块的白马股们，股价近期大跌！

最近六年，伴随着经营利润的不断增长，贵州茅台股价累计涨幅超过了17倍，并且一举超过了大批银行、证券等金融板块和石油、石化板块的上市公司，成为了上证50指数和沪深300指数的共同第二大权重股。

五粮液的股价累计涨幅也超过了12倍，山西汾酒也有超过四倍的累计涨幅。

最近一段时间，受到公募基金抱团联盟逐步瓦解和《消费税法》即将推出的影响，中国股市当中的白酒板块股价表现疲弱，龙头股贵州茅台在短短八个交易日里累计跌幅超过9%，过千亿元的公司市值灰尘飞烟灭。

五粮液、山西汾酒等等知名白酒企业的股价近期也节节下跌，其中五粮液今天在上证指数上涨的背景下，股价跌幅0.76%，更重要的一点是今年以来首次股价收盘位于被誉为“牛熊分界线”的半年线之下！

白酒股们的投资前景如何？证券研究机构存在较大分歧。

虽然目前包括华创证券华创证券研究所所长、食品饮料首席分析师董广阳等在内的证券分析师们，表示依然看好贵州茅台和白酒股当中的白马股们的投资前景，甚至在今天消费税法征求意见稿出台之后，认为没有提升对于白酒的征税税率，而视为“利空出尽”。

但是国内券商龙头中信证券最近发布的一份证券研究报告，对于包括贵州茅台在内的白马股们未来的投资前景和股价表现，表示出了忧虑：

“从我们测算的机构仓位以及当前‘抱团’股的补跌情况来看，‘抱团’股的调整仍然没有结束。”

贵州茅台更大的风险隐患！

在财经有料哥看来，消费税对于贵州茅台经营利润和投资前景的影响还是表层次上的，更深层次的危机其实在于过去二十年时间里，给贵州茅台带来持续暴利的经销商经营模式，正在被逐步改变和打破。

导致他们纷纷出事的原因，恰恰就是在贵州茅台酒销售的过程中产生的各种腐败贪污和商业贿赂等等犯罪行为。

如今，贵州茅台新一届领导班子，正在逐步打破过往把贵州茅台给推上白酒神坛的经销商销售模式，不断提升、增加公司直销渠道和白酒供应量，贵州茅台“洛阳纸贵”和经销商们联手“坐庄”哄抬物价的状况将会得到改善。

在“经销商坐庄”哄抬和操纵价格的模式下，茅台酒已经在原本消费品的基础上，被附加上了金融产品属性。

2013年到2016年上半年期间，茅台酒零售价格从2012年的大约2300元一路大跌，甚至一度跌到了出厂价格819元/瓶附近。

这背后，除了“八项规定”的出台，其实影响最大的是央行印钞速度在快速放缓，以及供给侧改革推动的金融降杠杆操作，让茅台酒价格当中的金融属性方面的价格大幅暴跌。

风险提示！

财经有料哥查阅了今年的证券交易和持仓数据，已经出现率先抛售甚至清仓贵州茅台的公募基金。

仅仅只有1%多的股息率，35倍到40倍的高市盈估值，消息税即将推出，过去二十多年最核心的赚钱模式正在逐步被打破，北上资金和公募基金开始大举抛售，对于这样的贵州茅台，你还敢喝吗？

茅台，公司是好公司，酒也是好酒，最大的问题就是价格太贵了。

如果贵州茅台的股价回落到15倍-20倍P/E的估值区间，到那个时候，它倒也不失为一个投资标的的好选择。