什么样的公司最招人喜欢？每个人可能都有自己的看法。但在大A股村里，最让人喜欢的公司无疑是用股权做员工激励的公司，尤其是在它本身就是一家非常优秀的公司的情况下。找一家上市公司上班，通过股权激励拿到公云南司股权，这不失为一种暴富的途径。我总算是明白，为啥那么多优秀的人才都想去大公司上班了，原来是等在这儿啊！

云南白药就是这样一家公司。自从今年4月份公布“回购股份用于员工激励”的计划以来，到如今的12月份，云南白药陆陆续续回购了1.1%的股份。回购的成本是98.12元，总金额高达15.2亿元。这么大的红包，搞得我都想辞职去云南白药上班了。

云南白药有什么底气给员工发这么大的红包呢？看看它的财务报表就知道了。它的各项财务数据如下，咱们从现金、经营偿债能力、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，来剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

01现金能力：75分

一分钱难倒英雄汉，但毕竟英雄总是独行侠，照顾好自己就可以了。企业就不一样，上上下下要养活很多人，所以缺钱是万万不行的。除了钱，还得有良好的现金流，有进有出才能生存下来。

要说云南白药有钱吗？那简直就是土豪中的土豪。2016年到2018年，现金储备蹭蹭地上涨，从22%涨到了54%。公司有一半的资产都是现金，非常有钱。虽然2019年下滑到了44%，但也是土豪，不是吗？

现金流状况就不太好了。在2016年到2018年，现金流量比率年年都在下滑，且幅度巨大。2017年直接从44%到16%，火箭般的速度白药下滑。虽然2019年从12%增长到22%，但赚到手的钱依然没有借的债多，很差劲。

在2016和2017年，现金流量允当比率还在100%之上，五年赚进来的钱分析报告够自己这五年花的。但2018年就陡然下降到87%，已经不够花了。并且，白药整体呈现逐年下降的趋势，能力越来越弱。

现金再投资比率也是年年都在下滑，更加过分的是2018年直接从1%下滑到了负数水平的-5%。本身可用于再投资的留存利润就少，这下子彻底没有了。现金能力给75分。

02经营能力：50分

钱有了，接下来就得看管理层的经营能力了。企业毕竟是人在经营，所以拥有公司非常优秀的管理层，钱才值钱。如果管理层能力不行，钱就只能打水漂了，连泡都不会冒一个。

云南报告白药的总资产周转率年年都在开题下滑。本来在2016年还能有1.02次每年，管理层用公司资产一年能做上一趟生意，资金使用效率还可以，但到了2019年就只有0.57次每年了，下滑幅度很大。

应收账款周转天数年年都在缩短，这意味着云南白药的要账能力越来越强。不仅如此，在2019年直接从71天到55天，只需要将近2个月就能把货款给收回来了，进步巨大。

存货的运营能力就不行了，存货周转天数年年都在延长。2016年需要146天才能把货给卖出开题去，本身就很差，哪知道到了2019年竟然需要196天，很无语。经营能力给50分。

03盈利能分析力：65分

其它方面能力再差都没关系，只要能够赚到钱就万事大吉。云南白药的净资产收益率年年都在下滑不说，下降的幅度还特别大。2016年还有20%，非常优秀；到了2019年就只剩下了11%，有点差劲。

毛利率水平上，云南白药云南倒是维持在30%左右的水准，且常年保持稳定。利润空间不大不小，还算可以。但比起同行中游水平的81%来说，云南白药差得太远了。不过，赚钱的真本事还得看营业利润率。

总体来说，云南白药的营业利润率呈现逐年小幅递增的趋势。从2016年的14.8%到2019年的16%，赚钱的真本事还是有的。抗风险能力就有点不够看了，经营安全边际率年年都在60%以下。盈利能力给65分。

04财务结构：80分

稳定才是最重要的。一家企业如果内部公司的事情都没有理顺，向外发展就是空谈。比如一把手和二把手之间不和，下面人干起事儿来就会很无奈，无形中分散了大家的精力。

从财务方面来说，企业稳不稳定就看财务结构，即股东自有资金和外部债务之间的关系。云南白药的负债水平年年都在下滑不说，且2019年的债务只有23%，股东出资高达77%。这说明股东非常看好公司的钱途。

长期资金的来源上，云南白药的长期资金占重资产的比率最低都有93分析0%，非分析报告常优秀。不仅如此，2016年到2018年还在逐年猛增，从930%到1701%，非常优秀。但2019年陡然下滑到了1344%，好在依然够用的。财务结构给80分。

05偿债能力：100分

偿债能力关乎着一家企业能不能借到外部资金，所以非常重要。虽然云南白药的应收账款和存货资产的表现很一般，但云南白药的现金储备水平那么高，偿债能力丝毫不存在问题。

云南白药的流动比率逐年都在递增不说，且增幅巨大。2016年还有328%，到了2019年就飙升到465%。并且，最低都有328%，流动资产是短期债务的3倍有余，非常优秀。

速动比率同样很优秀。不仅最低的都有154%，并且到了2019偿债能力年竟然高达268%。如果此时银行突然抽银根，云南白药完全有能力还债。偿债能力给100分。

云南白药得分：370，优良率：74%。

写在最后

在这个很多人对中医药存在误解的世界里，云南白药却是一骑绝尘，不得不说很优秀，报告无愧“国宝名药”之称。希望云南白药越来越壮大，把咱们的中医药名声彻底打响。

@正经的盗财人

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