（一）资产负债表分析
1、总资产
老板电器2015年-2019年总资产同比增长率分别为：38.63%、27.62%、23.56%、19.29%、12.65%。5年中总资产增长率逐年减低，公司的成长性有所下降。年限但是根据行研分析来看，吸油烟机渗透率有望进一步提升，厨电子产品房电器行电子产品业依然可期。
2、资产负债率
老板电器的资产负债率近5年维持在35%左右，负债主要为应付票据、应付账款以及预收款项等经营负债，一定程度反映出老板电器在业内具有一定竞争力。
3、货币资金和有息负债
老板电器2015年-2019年，连续5年有息负债总额为0，公司无短期偿债风险。
4、应收预付与应付预收
老板电器2015年-2019年，无偿占用上下游资金5.34亿、7.49亿、7.08亿、10.03亿、9.19亿。相当于老板电器的上下游公司为老板电器提供了大量的无息贷款。老板电器具有“两头吃”的能力，行业地位很高，竞争力很强。
5、应收账款固定资产占比
老板电器近5年的应收账款占比极低，远低于10%。根据老板电器2019年年报，其2019年应收账款中的九成是账龄1年以内的，说明其竞争力比较强，产品销售比较顺畅，收回应收账款风险不大。
6、固定资产占比
老板电器2015-2019年固定资产、在建工程和工程物资合计占总资产比率小于40%，属于轻资产型公司。保持持续的竞争力成本相对要低一些。
2017年开始出现在建工程：
下图为2018年在建工程截图：
下面是2019年在建工程截图：
可以看到2017-2018年在建工程的增加均茅山智能制造科创园基建投入所致。说明老板电器正在扩张阶段。结合总资产来看老板电器的总资产一直在增长。我们再来看一下，老板电器的固定资产构成：
老板电器的固定资产主要是房屋及建筑物和机器设备构成。没有闲置固定资产，没有融资租赁租入的固定资产，没有问题。
固定资产的折旧年限正常，这一方面没有虚增利润。
7、投资类资产占比
2019年金融准则发生变化，会计科目变化。2015-2018年投资类资产占总资产比例很低。2019年增多，我们看一下原因。
因金融工具准则发生变化。2018年放在其他流动资产的理财产品调整到了2019年的交易性金融资产折旧中。除去理财产品的影响，投资类科目占总资产的比重非常小，证明老板电器是专注于主业的。
8、商誉占比及存货占比
商誉比例较低，没有风险。老家电板电器近5年存货占比大概在14%左右，勉强低于存货15%占比的标准，查看存货明细，发出商品占据绝大部分，证明存货还是很畅销的。结合其占用上下游资金的情况及应收账款占比，可以看出，老板电器具有一定的行业地位。
（二）利润表分析
1、营收增长率及收入含“钱”量
老板电器前三年公司营业收入增加很快，增长率都在20%以上，说明老板电器的这三年处于快速成长时期，前景较好。而2018年与2019年增速明显放缓，大概增长速度在5%左右，说明老板电器近两年来成长已缓慢。
我们年限来看看2018年和2019年增长放缓的原因：
从上图我们可以看出老板电器所处的行业整体持续低迷，但仍保住了行业龙家电头的地位，说明老板电器实力还是很强的。
看销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比率连续5年均大于100%，说明老板电器的营收质量一直都很好。
2、毛利率
老板电器近5年毛利率在50%以上，波动幅度很小，毛利率高而且稳定，说明其产品在市场上具有一定的竞争力。折旧
3、费用率/毛利率
我们可以看出老板电器近5年的费用率与毛利率比例在60%左右，大于40%，其中销售费用较高，说明老板电器在销售方面下了很多功夫，销售效果显著。根据世界权威市场调查机构欧睿国际发布调查数据显示，老板电器吸油烟机2015-2019年连续五年蝉联全球吸油烟机自有品牌市场份额第一
4、销售费用率
销售费用近5年销售费用率在23%-29%左右，勉强没有超过30%的标准，仍在安全范围内，销售风险较小。从指标上看，销售费用的增加也带来了营业收入的增加，说明销售策略是合理的，老板电器的产品是受市场认可的。
5、主营利润率及主营业务质量
老板电器的主营利润率近5年保持在为20%左右，而主营利润占营业利润的比例均在80%以上，说明其利润额中大多都是主营业务产生的，其主营业务盈利能力不错。这样的利润结构是健康的，具有可持续性，利润的质量比较高。
6、净利润增长率及净利润现金比率
老板电器2017、2019年的净利润现金含量都小于100%，主要受当年应收增加影响，但好在应收质量很高，影响不大，其余年份净利润现金含量均大于100%，这说明老板电器的利润中都是实实在在的现金，利润质量非常高。
但是近两年净利润增速较低。这个需要看一下2018年的年报找一下原因。
净利润增速下降是因为地产调控，导致的整个行业低迷。但是老板电器的主力产品零售量和零售额增长仍由于行业平均增速，说明龙头的溢出效应仍比较明显。
7、ROE净资产收益率
老板电器近5年归母ROE均大于15%，说明其整体盈利能力很可观。其归母净利润增长率总体与营业收入保持同步增长，无异常。
（三）现金流量表分析
1、成长能力分析
老板电器近5年保持稳步地成长。由于手中持有大量资金，最近两年也开始进行通过外部并购实现快速扩张，作为业内龙头要想保持第一的地位，更需要不多少年断地成长。
2、分红比例
根固定资产据计算可得老板电器近5年的分红比例。可以看出老板电器的现金分红比例在10%-50%，近两年分红金额很高，说明老板电器对股民还是比较慷慨的。
二、目前估值
1.合理的市盈率我们取十年平均市盈率即11.52PE（如下图）：
2.预估各年份利润如下图：
3.即2020年的预估市值为17.05*27=460.35，2021年的预估市值为19.34*27=522.18，当前（2021年2月26日）市值为（如下图）
当多少年前市值小于预估市值，所以目前老板电器应该是被低估。
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