丘栋荣管理的产品有如此好的业绩，可能很大程度上要归功于他所坚持的低估值投资理念。从中庚价值去年四季报重仓股名单来看，煤炭股立了大功，第一大重仓股是兖矿能源的H股，持股比例超过9%，还有中煤能源H股，以及陕西煤业A股。这几只煤炭股今年以来的表现都很好。其中，兖矿能源H股今年涨了67%，中煤能源H股年内涨幅63%，陕西煤业涨幅44%。
而近期，这些煤炭股越来越受到市场关注，股价还在创新高。但是，如果现在还在追高煤炭股，或者还持有煤炭股的，就要小心了。因为中庚价值刚刚公布的一季报显示，这几只煤炭股都已经退出前十大重仓股名单。
这是截至3月31日，中庚价值品质一年持有期混合的十大重仓股，煤炭股一只不剩。
除了电解铝、煤化工外，丘栋荣大举调仓的另一大重点是，开始抄底港股了，这也是低估值价值投资理念的“知行合一”。丘栋荣和其他重仓港股互联网公司的不太一样，这是真正意义上看到抄底港股的公募基金经理，其他很多都是被套得不行了。
这个确实是很意外的，都在说港股跌得惨，前仆后继抄底的基本上都被埋了。
美团从去年高点460港元跌下来，最大跌幅高达77.5%；快手更惨，最高价417.8港元，前期最低价54.65港元，最大跌幅87%，实在是恐怖啊。
那么，丘栋荣为什么会抄底港股互联网公司？
他看好的理由是，这些公司的业务深深嵌入中国经济中，面对的核心需求是不断增长的，比如娱乐、消费、社交等。同时，这些公司货币化能力和变现能力还在持续提高。
另外，监管政策约束了行业过度的扩张，限制了这些公司的资本开支，尤其是跨领域、跨行业的资本开支。反过来看，这其实让这些公司进一步专注于自己的核心业务，不断提升核心竞争力，打造坚实业务壁垒，使得盈利能力和造血能力持续提升。
最核心的，还是由于估值回落，从高估值背景下的扩张到低估值背景下的收缩，龙头公司从大额的资本开支和投资性现金流出，转换到正向的经营性的现金流，投资回报率反而有望显著提升。
另外，Z哥确实还是比较喜欢看丘栋荣这类基金经理的季报，他把自己的投资逻辑讲得很清楚，怎么看的，怎么操作的，通过定期报告，都能体现出四个字“知行合一”。
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