农业企业偿债能力分析报告(企业偿债能力分析案例与报告)

随着中国化工旗下“巨无霸”子与公司叩响科分析报告创农业板大门，A股市场或将迎来五千亿资产农化巨头。

“天价”收购，国际农化巨头招入中国化工麾下

植保、种子业务“撑起半边天”

重登资本市场，上市偿债？

冲击科创板，先正达集团计划募资650亿元，巨额募资数字背后债务问题被推至台前。企业其计划募资中的195亿元用于偿还长期债务，剩余部分主要用于实施全球偿债能力并购以及农业报告科技研发等项目。

一位券商行业人士告诉贝壳财经记者，分析尽管近两年A股放松了对IPO募资用与途的监管，但即便如此，拟上市公司明确表示将IPO募资资金用于偿还债务，在A股市场并不多见。

贝壳财经记者注意到，先正达集团债务主要来源于对瑞士先正达的收购。中国化工收购瑞士先正达时，通过设立于海外的特殊目的实体，进行了关联案例方借款、银团借款、发行永续债及优先股等多笔融资。

2016年2月3日，中国化工宣布以430亿美元价格收购瑞士先正达，收购价格为每股465美元，资金形式全部为现金。从并购宣布时的股价看，中国化工收购瑞士先正达的溢价超过50%。

记者梳理公开报道看到，中国化工收购资金来源包括200亿美元的永久型债，127亿美元的过桥贷款和汇丰银行牵头的无追索202亿美元过桥贷款（实际使用不到100亿美元）。

收购瑞士先正达后，中国化工的财务杠杆水平一直处于高位。2017年-2019年，归母净利润连续三年为负值，总亏损额超过2分析报告80亿元。

招股书显示，2019年，中国化工和中化农业集团农业资产重组设立时，先正达集团自然承继了这偿债能力些融资债务，这也是导致该公司2018年、2019年的归母净利润亏损的主要原因。2018年-2020年，先正达集团分别实现营业收入1397亿元、1445.7亿元和1519.6亿元，实现归母净利润分别为-40.5亿元、-22.1亿元和44.2亿元。另外，招股书显示，截至报告期末仍存在未弥补亏损金额82.65亿元。

这些债务重组主要是以债转股的形式化解，实施的具体方式则是先以债务重组方式转移至中国化工农化有限公司（下称农化公司）名下，再由农报告化公司借助债转股方式解决。

截至2020年末，先正达集团资产总负债共计1914亿元，总资产472企业4亿元，资产负债率为40.5%。2020年，公司财务费用约47亿元，相较2019年下降近分析40亿元。