第二章 财务报表分析与财务预测

易错考点1、因素分析法（连环替代法）：正如其名，连环替代。要素：基期（计划），报告期（实际）。基期=A*B*C，报告期=A1*B1*C1，依次替代ABC，作差

易错考点2、存量：比如资产、负债，存量用时点数据反映；流量：比如利润等，通常用某时间段平均值表示。

易错考点3、营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产；这个关系用的比较多，自己准备时时常运用不熟

易错考点4、流动资产=货币资金 交易性金融资产 各种应收款项 存货 预付账款 一年内到期非流动资产；速动资产=前三项

易错考点5、影响短期偿债能力的表外因素。一、增强：可动用的银行贷款指标；可以很快变现的非流动资产；偿债能力的声誉；二、降低：与担保有关的或有事项；经营租赁中承诺的付款。影响长期偿债能力的表外因素：长期租赁，债务担保，未决诉讼

易错考点6、利息保障倍数=息税前利润（EBIT)/利息费用；分子利息费用指财务费用（费用化利息，反映到利润表中），分母利息费用包括财务费用和资本化利息

易错考点7、总资产周转天数=各项资产周转天数

易错考点8、每股净资产，每股收益，每股销售收入。分母只有每股净资产使用流通在外普通股数，其他用流通在外普通股加权平均股数；分子普通股东xx

易错考点9、杜邦分析法核心比率：权益净利率=营业净利率*总资产周转率*权益乘数

易错考点10、一、管理用资产负债表:资产=负债 所有者权益，资产分为经营资产和金融资产，负债分为金融负债和经营负债，等式变为：经营资产 金融资产=金融负债 经营负债 股权权益，移项后：经营资产-经营负债=金融负债-金融资产 股东权益，净经营资产=净负债 股东权益。进一步：经营性营运资本 净经营性长期资产=净经营资产=净负债 股东权益；二、管理用利润表。净利润=经营损益 金融损益。一般金融损益用税后利息费用表示，则净利润=税后经营净利润-税后利息费用，即税后经营净利润=净利润 税后利息费用；注意：这里的经营和营业是两回事，容易搞混；三、管理用现金流量表1、剩余现金流量法：营业现金毛流量=税后经营净利润 折旧摊销（非付现成本）；营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加；实体现金流量=营业现金净流量-资本支出，资本支出=净经营性长期资产增加 折旧摊销，由上：实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加；2、去向看（融资现金流量法）：实体现金流量=债务现金流量 股权现金流量；从债权人角度看，收到的钱就是利息和本金，那么公司付出的债务现金流量=税后利息费用-净负债增加；从股权人角度看，收到的钱是股利和股权投资成本，所以公司的股权现金流量=股利分配-股权投资资本增加=净利润-股东权益增加（这个需要简单推导下）

易错考点11、管理用杜邦分析：净资产净利率=净经营资产净利率 杠杆贡献率；杠杆贡献率=经营差异率*净财务杠杆；经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率；净财务杠杆=净负债/股东权益

易错考点12、融资总需求（就是净经营资产增加）=预计期净经营资产-基础期净经营资产；外部融资需求=融资总需求-可动用的金融资产-增加的留存收益

易错考点13、外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-可动用金融资产-（销售增长率 1）/销售增长率*预计营业净利率*利润留存率

易错考点14、内含增长率，可持续增长率。1、内含增长率=（预计营业净利率*净经营资产周转率*预计利润留存率）/1-分子，营业净利率*净经营资产周转率=净经营资产净利率；实际销售增长率大于内含增长率，则外部融资大于0；2、可持续增长率：需要满足5个假设条件：（营业净利率不变，资产周转率不变）--经营效率；（权益乘数或资产负债率不变，利润留存率不变）--财务结构；不发新股。公式简单点=（权益净利率*利润留存率）/1-分子；另外需要关注可持续增长率与实际增长率的关系，总原则是公式中的财务比率不变则相等，至少一个上升则上升。下降则下降。