亿万富翁科技大亨埃隆·马斯克（Elon Musk）

通货膨胀率现在正在飙升。美国消费者物价指数的同比涨幅处于四十年来未见的高水平，并且似乎还没有准备好在短期内下降：

美国消费者物价指数

企业正在努力保持利润率不变，让消费者首当其冲地受到供应链问题以及可疑的政府和央行财政和货币政策共同带来的通胀影响。

与此同时，投资者也在努力应对当前形势，因为尽管通胀失控，但利率仍然顽固地停留在历史低点附近，美联储似乎并不急于大幅加息。美国央行在最近一次会议上仅将利率上调了25个基点，这似乎是对如此庞大的通胀数据做出的非常温和的回应。因此，在可预见的未来，失控的通货膨胀和负利率似乎仍将继续存在。

亿万富翁科技大亨埃隆·马斯克（Elon Musk）——SpaceX和特斯拉（TSLA）的首席执行官——最近就投资者应该如何应对失控的通胀提出了自己的建议，他在推特上说，当通胀率很高时，"拥有实物通常更好"：

埃隆·马斯克（Elon Musk）最近在推特上建议投资者购买实物

高收益投资者们基本同意马斯克先生的财务建议，实际上这些高收益投资者也确实是在购买实物资产。在本文中，高收益投资家将讨论实物资产在当前环境下表现优异的两大原因，然后高收益投资家列出在当前通胀环境中的一些主要选择。

为什么实物资产有望飙升

拥有债券（BND）产品可以说是在高通胀和实际负利率环境中持有的最差的投资，因为通货膨胀降低了本金和固定息票利息支付的购买力，并且可能因通货膨胀而上升的利率降低了债券投资的相对价值。

相比之下，实物资产受益于高通胀、低利率的环境。

#1.通货膨胀增加了实际资产重置成本和现金流

首先，通货膨胀率上升增加了实物资产的重置成本。鉴于它们 - 根据定义 - 需要物理材料和劳动力来建造，随着通货膨胀的上升，建造新的和/或更换旧的实物资产的成本也是如此随之上升。

这反过来又增加了现有实物资产的竞争定位，从而增加了它们的价值。为了建造新的管道，收费公路或与现有管道竞争的建筑，投资者将不得不支付更多费用。这反过来又增加了现有类似资产的价值，甚至可能会成为阻止竞争对手进入的障碍。

这也意味着，在所有条件相同的情况下，供应将更低（考虑到目前的供应链积压和劳动力短缺，使得实物资产建设更加难以及时完成），因此实物资产的所有者可以享有更强的定价权，从而增加现金流。

#2.负实际利率为实物资产投资者提供了双重的提振效应

此外，当利率明显低于通货膨胀率（即实际利率为负）时，它为实物资产的投资者提供了双重推动力。这些双重推动力包括：

（1）实物资产投资者基本上是靠借钱来获得报酬的。

（2）其他的收入投资者受到实物资产投资者的大力激励，积极投资于实物资产，因此实物资产会随之看涨；

如果通货膨胀率高于用于为实物资产投资融资的债务支付的利率，则投资者获得的股票收益将超过支付资产的利息。这意味着，为了增加他们的净资产，他们甚至可能不需要从资产本身产生任何现金流。对于实物资产投资者来说，这显然是一个高度看涨的情况，并创造了一个极具吸引力的风险回报状况。

由于这种动态，资本通常会从固定收益投资中涌入实物资产投资，因为当实际资产的升值超过纸质替代品的固定票面利率时，投资固定收益是没有意义的。

那么实物投资者们应该买什么呢？

鉴于这种非常看涨的"实物"环境，一般的投资者可以从那些高收益投资者推荐的投资组合中购买它们。这就是为什么高收益投资者通常会将大约一半的核心投资组合分配给实物资产，如公用事业和基础设施（XLU），能源中游（AMLP）产品，基本材料和矿工（GDX）以及房地产投资信托（VNQ）中。

行业配置（高收益投资者们的核心投资组合）

当然，简单地说实物资产是用来对冲通胀影响的，而盲目购买你能找到的每一种"实物"资产，将是一个巨大的错误。有许多危险的收益率陷阱，糟糕的管理团队，地缘政治风险和宏观经济不确定性，这些都有可能会导致这种盲目的投资策略注定会遭遇彻底的失败。

这就是为什么高收益投资者们在选择实物资产投资时非常挑剔，他们通常会专注于那些能够提供收益率，增长，价值，资产负债表实力，竞争定位和审慎管理的最佳组合的产品来进行投资的。同时高收益投资者们还会强调投资战略的多元化，以应对众多地缘政治和宏观经济风险和不确定性。

高收益投资者的投资流程

高收益投资者目前最喜欢的一些实物资产选择，他们认为这些资产将安全，增长和有吸引力的收入来源与被低估的估值相结合，并且处于有利地位，可以在当前环境中茁壮成长，包括：

• 像Enterprise Products Partners（EPD）这样的中游管道巨头，其管道合同几乎100%与通货膨胀挂钩，其基础能源商品也被证明是极好的通胀对冲工具。环保署亦拥有业界领先的BBB 信用评级、7.7%的派息率（覆盖可分派现金流1.7倍）、超过二十年的稳健派息增长、一流的管理团队，以及远低于历史及同行平均水平的估值。
• 净租赁 REIT W. P. Carey （WPC），其与 CPI 挂钩的租赁代表了其大部分收入，并在其位置优越的关键任务资产中拥有强大的定价能力。它还提供了非常安全且不断增长的5.3%股息收益率，是其历史上最强大的收购渠道之一。
• 电力生产商瑞致达（VST）以22.8%的自由现金流收益率进行交易，并且正在回购股票，同时其股息以两位数同比增长。事实上，未来几年其预计的年度股东资本回报率约为15%，使其成为一个引人注目的价值。最重要的是，它应该受益于更高的能源价格，正如该公司在最近的一次独家采访中告诉投资者的那样：

”作为一般规则，我们是天然气价格上涨的受益者，因为天然气厂通常在德克萨斯州设定电力价格。“

• 蓝筹矿业公司巴里克黄金（Gold）正在积极增加股息，并且在大量地回购股票，同时仍然以低于同行的价格进行交易，由于高通胀，低利率环境，它准备从更高的黄金，白银和铜价中受益。此外，飙升的地缘政治风险使贵金属提供的避险价值而受到了投资者的青睐。
• 在房地产和基础设施方面投入巨资的另类资产管理公司。其中包括 Blackstone （BX）、Brookfield （BAM）、KKR （KKR） 和我们最喜欢的 Patria （PAX）。他们最近大幅抛售，尤其是PAX提供了非常有吸引力的5.6%的股息收益率，没有债务，同时还有非常强劲的增长前景。

投资者外卖

当前的环境正在引发肆虐的通货膨胀，四十年来，这种通货膨胀与历史低利率同时在一起出现的情况从未见过。虽然投资者预计利率将上升，但在可预见的未来，实际负利率的情况似乎将持续存在。

正如高收益投资家在本文中详述的那样 - 正如世界上最富有的人埃隆·马斯克（Elon Musk）最近在推特上所说 - 这意味着现在可能是拥有真实资产的最好时机。从高收益投资家的建议那里，普通投资者可以看到他们购买的拳头投资产品，并且相信被低估，高质量，支付股息的实物资产业务，如高收益投资家在本文中列出的那些实物资产产品组合，将帮助投资者继续超越市场而不断向前发展：